콘택트 시대의 귀환에도 변함없는 온라인 제너레이션
저자는 ‘한국에서 소비재 산업과 기업들을 가장 잘 아는 사람’, ‘가장 신뢰할 만한 애널리스트’로 알려져 있다. 지난 15년 동안 컨슈머 시장 분석을 총망라하면서 2010년 이후 한국 컨슈머 시장 변동의 가장 큰 원천을 ‘온라인’, ‘저성장’, ‘중국인’으로 규정짓고, 이 3 요소가 어떤 방식으로 산업 구조와 개별 업체들의 펀더멘털에 영향을 줬는지, 그리고 그 결과로 기업가치는 어떻게 바뀌었는지 다양한 예와 근거를 갖고 설명하였다. 이 책은 그 첫 번째로 ‘온라인화’에 대해 다루며, 2010년 이후 백화점의 부침부터 최근 이마트의 이베이코리아 인수 영향까지 한국 유통 시장을 날카롭게 분석했다. 『로켓 배송은 어디서 날아왔을까?』를 통해 현상에 매몰되지 않고 본질을 간파하는 인사이트를 키워 시대의 변화에 능동적으로 대처하고 투자할 수 있는 역량을 키울 수 있을 것이다.
연세대학교 행정학과를 졸업하고, 같은 학교 대학원에서 경제학 석사 과정을 밟았다. 2007년 하이투자증권에서 애널리스트 생활을 시작, 2012년 하나금융투자 리서치센터로 자리를 옮겨 지금까지 총 15년 동안 교육/제지부터 유통/의류/화장품/생활용품/레저 등 컨슈머 업종 분석에 전념했다. 국내 최고 권위를 자랑하는 매경/한경 베스트 애널리스트 평가에서 2013년부터 유통 업종 8년째 1등, 2014년 이후 7년 연속 유통/생활소비재 2관왕 기록을 이어가고 있다.
‘중국 소비의 국경선은 황해가 아닌 동해’(2010), ‘컨슈머, 그 전환시대의 논리’(2012), ‘온라인화의 불편한 진실’(2014), ‘PER 시대의 종언’(2014), ‘미와 건강의 시대’(2015), ‘가보지 않은 세계에 대한 두려움’(2016), ‘한국 화장품, 어디서 왔고, 어디로 가고 있는가’(2018) 등 시대를 선도하는 리포트들을 발표하며 한국 컨슈머 시장의 변화와 투자 전략을 제시하고 있다.
소비의 브랜드화로 인한 백화점에서 브랜드 업체로 헤게모니 이동, 온라인화로 인한 오프라인 유통 업체들의 추세적인 기업가치 하락, 중국인 소비 확대로 인한 면세점과 화장품 업종 Re-rating을 정확히 예측하면서 여의도 증권가에서 유통 ‘GURU’로 불리고 있다.
?연세대학교 뷰티/최고위 과정, 서강대학교 MBA 과정을 비롯하여 CJ/LG/GS/롯데/카카오/아모레퍼시픽 등 컨슈머 업체들에 외부 강의를 진행하고 있으며, ‘유통/화장품 산업 및 기업분석’ 블로그와 ‘박부의 리테일 레터’ 유튜브 채널을 운영하면서 개인 투자자들과 지식을 공유하고 있다.
추천사머리말-온라인은 한국 컨슈머 시장을 어떻게 변화시켰는가1장 쿠팡 기업가치 100조 원의 논리쿠팡, 한국 온라인 유통 절대적 1위 사업자로 인정대형마트 인수 가능성은 제한적11번가나 티몬의 밸류에이션도 올라갈까?매출 14조 원에도 적자인 기업의 가치쿠팡의 기업가치는 100조 원이 넘을 수도 있다아마존 학습 효과: PER 100배의 기억PER 100배 밸류에이션이 어떻게 가능한가?고성장 온라인 유통 기업의 중·장기 영업 레버리지밸류에이션 격차의 정당성온라인 유통은 영업이익률이 중요하지 않다2장 온라인 유통 시장 특징 제대로 알기 온라인화는 ASP의 하락이다다나와가 용팔이를 무너뜨리다유통은 최소한 ‘안방은 지키는 비즈니스’였다진입장벽 하락과 마진 구조의 변화마진에 대한 가정이 깨지다소비의 국경선이 소멸되다3장 소비 밸류체인과 경제주체들은 누구인가?가계 - 유통 - 브랜드 - OEM /ODM가계의 소비 패턴 변화에 주목하라C: 예산, 가계 구매력P: 가격, 인플레이션Q: 재화의 양과 종류, 소비 패턴온라인 유통 확대의 최대 수혜자유통 업체 P와 Q가 모두 하락하다홈쇼핑: 최고의 마케팅 채널물건값보다 TV 홈쇼핑 수수료가 많다?그래도 홈쇼핑을 계속 찾는 이유편의점: 수요- 공급 불균형의 반복최저임금 덜 오르자 편의점 다시 늘었다?4장 온라인화가 소비 밸류체인에 끼친 영향 1 : 가전 양판～대형마트카테고리 표준화가 많이 된 순서로 침투가전 양판: 온·오프라인의 딜레마민간 소비 이상의 성장 가능가장 먼저, 강하게 침투할 수 있는 카테고리가전 양판 업체의 한계와 고민케이스 스터디: 베스트바이 vs. 롯데하이마트베스트바이: 아마존의 위협에서 살아남다롯데하이마트: 구조적 한계 극복 중백화점: 온라인화로 이중고백화점에서 브랜드로 헤게모니 이동한국에서 백화점이 건재한 이유중간 유통 업체: 비즈니스 모델에 근본적인 위협대형마트: 식품 시장, 마지막 오프라인의 보루온라인 유통이 사업이 되기 위한 조건식품 온라인 사업 환경 개선외형만 커진 식품 온라인 시장과 유통 업체들케이스 스터디: 월마트 vs. 이마트월마트: 오프라인 경쟁력으로 온라인까지 1위를 하다이마트: 사업 확장에도 실적이 부진했던 이유롯데마트와 홈플러스는 문 닫는데 이마트는 신규 오픈하는 이유물류 인프라의 역할: 2016년의 기억오프라인 인프라의 가치 부각5장 온라인화가 소비 밸류체인에 끼친 영향 2 : 온라인 유통온라인 유통 시장의 재편온라인 유통 사업에 대한 고민2018년 이후 온라인 시장에 일어난 변화온라인 유통 삼국시대네이버는 왜 가격 비교 사이트를 만들었나?네이버: 국내 최대 온라인 유통 플랫폼 업체로 등극쿠팡: 국내 최대 온라인 유통 회사쿠팡/네이버쇼핑/쓱닷컴의 역학 관계: 긴장과 협력이마트의 이베이코리아 인수: 판을 흔들다중소형 온라인 유통 업체의 위축은 불가피마켓컬리: 새벽배송은 마케팅이다롯데온: 공성보다는 수성 전략소비자 후생의 필연적 감소이마트 물류센터는 안전할까?쿠팡: 랜덤 스토 방식, 공산품 한계마켓컬리: DAS, 새벽배송의 제약쓱닷컴: DPS, 자동화로 인력 최소화오카도: 그리드 로봇, 현존하는 가장 효율적인 시스템6장 온라인화가 소비 밸류체인에 끼친 영향 3 : 브랜드～OEM/ODM브랜드: 양극화 가속브랜드력이 모든 걸 가른다브랜드 업체들의 유통망에 대한 접근 방식브랜드 업체의 수익성에는 끝이 없다 브랜드력이 높은 업체: 성장성과 수익성 모두 제고브랜드력이 낮은 업체: P와 Q 모두 하락1등 업체들의 한계와 위기OEM/ODM 기술 진입장벽에 따른 차별화OEM/ODM/OBM의 차이OEM/ODM 업체의 경쟁력영업이익률 10%를 넘기 힘든 이유화장품 ODM 업체들 사업 확장의 기회 7장 컨슈머 업종 투자자를 위한 조언온라인화 10년의 결과컨슈머 투자의 3가지 원칙
