실업, 부동산 대란, 주가 폭락, 빈부격차 등 우리가 겪는 경제적 고통은 중앙은행의 위험천만한 화폐 실험에서 비롯된다! 국내 유일의 ‘중앙은행 관찰자’가 파헤친 머니게임의 진실

화폐 발행을 독점하는 중앙은행은 시장을 지배하는 신(神)이기를 자처해 왔다. 그들은 자신이 디자인한 대로 세상을 이끌기 위해 통화를 조였다가 풀기를 반복했다. 시장은 신의 계시를 철저히 따랐다. 하지만 결과는 거품과 붕괴, 인플레이션과 디플레이션의 끝없는 반복뿐이었다.
천문학적으로 쌓인 빚과 넘치는 실업, 돌이킬 수 없는 양극화 위에 중앙은행은 또 다시 거품의 성(城)을 짓고 있다. 중앙은행은 과연 도탄에 빠진 세계 경제를 구원할 합리적이고 공정한 주체일까? 양적완화, 아베노믹스, 최적의 통화정책, 커뮤니케이션 전략, 명목GDP 타기팅 등 세계 경제를 대상으로 자행하는 그들의 화폐 실험은 경제를 점점 더 예측 불가능하며 통제할 수 없는 대상으로 만들고 있다.
‘샤워실의 바보들’이라는 이 책의 제목은 1976년 노벨경제학상을 수상한 밀턴 프리드먼 교수가 중앙은행의 과도한 경제 조작을 비판하며 제기한 우화를 모티브로 한다. 완전고용을 이끌겠다며 온수 꼭지를 열어젖혔던 중앙은행이 뜨거운 물(인플레이션)에 화들짝 놀라 다시 냉수 꼭지를 급히 틀어 젖힘으로써 경기 침체와 실업, 빈부격차를 야기하고 있다. 이 책은 경제 위기를 조장하는 ‘샤워실의 바보들’ 즉, 정부와 중앙은행에 관한 이야기이다. 국내 유일의 ‘중앙은행 관찰자’(central bank watcher)로 불리는 저자는 정부와 중앙은행에 대한 비판적인 시각을 견지하며 금융위기 이후 주요국의 재정과 통화 정책, 그리고 경제를 한 편의 다큐멘터리처럼 생생하게 재연하고 있다.
오늘날 경제에 한해서 정부란 곧 중앙은행을 의미한다. 따라서 세계 경제의 과거와 현재를 진단하고 미래를 예측하기 위해서는 주요국 중앙은행의 정책 동기와 의도, 수단, 그리고 그 부산물을 정치하게 분석하는 작업이 반드시 필요하다. 중앙은행은 세계 자본 흐름의 발원지이기 때문이다. 주요국 중앙은행의 정책과 그 산물을 입체적으로 풀어낸 이 책은 글로벌 경제 분석의 새로운 지평을 열 것이다.

머리말 _ ‘샤워실의 바보들’, 그들은 누구인가?

감사의 글



Chapter 1. 돈을 풀어라! 될 때까지 더 풀어라!

대공황 이후 처음으로 미국을 엄습한 ‘D’의 공포

제로금리의 함정에 빠지다

아직도 그는 헬리콥터에서 돈을 뿌리는 꿈을 꿀까?

블랙홀에 빠진 돈, 유동성 함정

일본에 대한 버냉키의 훈수, 아베노믹스의 씨앗을 뿌리다

버냉키의 이자율 패러독스

[Global Monitor Live Report] 연방준비제도는 결국 파산할 것인가?



Chapter 2. 장기 저성장 시대의 개막…… “일본처럼 되면 끝장이다”

아기 울음소리와 함께 사라진 성장

불임(不妊)의 경제, 기업들은 왜 투자를 하지 않는가

과연 불경기의 끝은 도래할 것인가

경상수지 흑자의 함정

양적완화, 제로금리정책에 추가된 연료(added fuel)



Chapter 3. 대분기(大分岐, the Great Divergence) ① - 빈자 vs. 부자, 실물경제 디플레이션

디플레이션의 유령

사라진 초과수요…… “더 이상 빚만 지며 살 순 없다!”

사상 최악의 빈부격차

가난한 미국인의 상징인 된 ‘렌트 푸어’

디플레이션은 인플루엔자이다!



Chapter 4. 대분기(大分岐, the Great Divergence) ② - 실물 vs. 금융, 자산시장 인플레이션

금융시장으로만 몰려간 양적완화

초저금리 시대, ‘수익률 사냥’이 시작됐다

수익률 사냥을 부추기는 연준의 통화정책

토빈의 탄식, 채권이 된 주식

빚을 내서 자본을 없애는 기업들

[Global Monitor Live Report] 유동성의 무한팽창 구조



Chapter 5. 빚더미에 앉은 정부

TARP, 대소동의 시작

국가부도 위협, 최고 신용등급을 걷어차다

경제 회복을 가로막는 재정정책

‘독립’적인 중앙은행의 실체

누가 미국 국채를 사줄 것인가

연준은 국채를 탕감해줄 수 없나

[Global Monitor Live Report] ‘1조 달러 백금동전’과 ‘오바마본드’



Chapter 6. 유로존의 독자노선…… ‘내부 재균형’

독이 된 축복…… 대수렴 경제의 후유증

무너져 내린 ‘수렴 경제’ 신기루

유로에 얽힌 환율의 경제학

유로존 프로젝트의 구조적 문제

“GREXIT” vs. “무엇이든 하겠다”

처방전으로 강요된 실업, 빛과 그림자

[Global Monitor Live Report] 유로존의 환율내전



Chapter 7. 아베노믹스, ‘불가능한 삼위일체’에 도전하다

‘잃어버린 20년’과 아베노믹스의 돌풍

불가능한 삼위일체

아베겟돈의 공포

아베노믹스 신화의 이면

극단적 모험의 배경

[Global Monitor Live Report] 국가로서의 일본이 노벨경제학상을 수상한다는 시나리오



Chapter 8. 재닛 옐런, 왕좌에 오르다

인플레이션은 인도주의 정책이다!

Tapering, 돈 줄기가 가늘어지다

“물가를 희생시켜서서라도”…… 전도(顚倒)된 폴 볼커

“잃어버린 경제 기반의 회복”…… 명목GDP 타기팅

그린스펀의 유훈

[Global Monitor Live Report] 로머의 2013년 10월 25일 존스홉킨스대학 연설 - 「금융위기 이후의 통화정책」



Chapter 9. 인플레이션 기대심리를 부추겨라!

양적완화 없는 세상, 옐런이 직면한 도전

폐광에 화폐 파묻기

정부의 재정 지출 확대로 기업의 투자가 위축되는 구축효과

현찰에 세금을 매기자!

지하감옥에 갇힌 인플레이션을 방면하라!



Chapter 10. ‘Neo New Normal’, 새로운 위기를 잉태한 화폐 실험들

세계 경제의 중심이 될 수도 있다는 이머징 국가의 착각

글로벌 불균형의 새로운 국면

선진국으로 수출되는 이머징 국가의 디플레이션

미국식 인플레이션과 강요된 고혈압

집값이 폭등하던 2002년, 한국은행에서는 무슨 일이 있었나

3조 달러의 인플레이션 종잣돈

새로운 위기를 잉태한 화폐 실험들

경기 부양정책의 효과를 배가시키려면 야성적 충동을 자극하라!



Epilogue _ 중앙은행의 무지(無知)가 불러올 의도하지 않은 결과

Appendix 지상중계 _ 무제한 양적완화를 예고한 벤 버냉키의 잭슨홀 연설

(원문, 번역문, 해설, 용어풀이 수록)