1936년 12월호 《여성》지에 발표되었다. 23세 3개월인 ‘나’ 이상이 폐병 요양차 B온천장으로 가서 작부 금홍(錦紅)을 만나 동거하고, 이별과 동거를 거듭하면서 끝내는 다시 “작부가 된 그녀와 술을 마시고 노래를 부르며 놀다가 영원히 헤어지기로 서로 합의를 본다”는 그의 첫 아내 금홍과의 생활경로를 그대로 보여주고 있다.

이 소설은 이상의 다른 소설, 「날개」의 전편에 해당되는 이야기로 구성되어 있다. 사람과 사람 사이의 관계, 즉 사랑에 관한 강렬한 자기 질문으로 점철된, 현대적 소설이다. 사랑하는 여자에게 다른 남자들을 소개시켜 주는 화자의 모습은 일제 강점기라는 비극적 시대 상황 속에서 현실을 왜곡하고 외부의 세계가 아닌 내면으로 침잠할 수밖에 없었던 이상의 단면을 보여준다.

결핵과 금홍과의 결혼 생활은 이상의 삶에서 큰 비중을 차지하던 요소들로, 그의 운명을 결정짓고 있다.